上周全國水泥市場價格環(huán)比前一周繼續(xù)回落，跌幅為1.02%。吉林、遼寧、江蘇、安徽、山東和河南分別下調(diào)10-30 元/噸。

東北地區(qū)P.O42.5 水泥價格環(huán)比前一周回落1.4%。受下游市場需求不旺及外來水泥進入影響，吉林地區(qū)價格回落10-20 元/噸。遼寧沈陽低標號價格回落20 元/噸，高標號保持平穩(wěn)，協(xié)同停產(chǎn)還沒有執(zhí)行。

華東地區(qū)P.O42.5 水泥價格環(huán)比前一周回落2.9%。江蘇南京價格繼續(xù)小幅調(diào)整，企業(yè)出廠價230-240 元/噸，市場到位價260 元/噸。目前熟料價格仍在200元/噸以上，但由于近期煤炭價格大幅走低使得生產(chǎn)成本下降，企業(yè)熟料出廠價或?qū)⒌?00 元/噸。安徽合肥價格下調(diào)25 元/噸，主流到位價高標號275元/噸，最低價有255 元/噸，巢湖地區(qū)熟料出廠215 元/噸，按完全成本算企業(yè)已虧損。為緩解壓力，巢湖本區(qū)域7 月9 日至25 日每條生產(chǎn)線必須停滿5天。在未協(xié)同停產(chǎn)之前已有個別民營企業(yè)因銷售價格虧損主動停產(chǎn)。山東部分區(qū)域水泥和熟料價格回落10-20 元/噸，主要是受市場需求較弱以及外來水泥進入影響。江西價格平穩(wěn)，南昌地區(qū)個別企業(yè)出現(xiàn)暗降。江西各主導企業(yè)從7 月6 至8 月15 日所有生產(chǎn)線將停窯10 天。

中南地區(qū)P.O42.5 水泥價格環(huán)比前一周回落1.0%。受淡季因素以及長江上下游激烈競爭影響，武漢及周邊市場價格下跌10-20 元/噸。由于陰雨天氣及停產(chǎn)生產(chǎn)線復產(chǎn)導致企業(yè)庫存壓力加大，加之周邊省份低價熟料不斷進入，河南局部區(qū)域價格下降15 元/噸左右。

基本面方面，水泥價格繼續(xù)下跌，7、8 月份華東、中南區(qū)域處于高溫多雨狀態(tài)，需求仍處于較弱狀態(tài)，企業(yè)的協(xié)同停產(chǎn)更多的是防止價格進一步下跌而已，短期內(nèi)水泥價格難以形成明顯的回升;股價方面，自6 月初至今水泥板塊平均跌幅為21%，行業(yè)利潤率伴隨水泥價格明顯下滑，在中報業(yè)績逐漸明確的過程中迎來一波殺跌過程，目前看中報利空已經(jīng)基本被市場所消化。政策面方面，政策的逐步寬松有利于提升板塊的估值，伴隨著政策放松，基建項目的加快有望推動需求逐步復蘇，以鐵路為例，1-6 月鐵路基本建設投資累計完成1,487 億元,同比降低38.6%，較1-5 月的46.9%的降幅有所收窄，我們繼續(xù)重點關注政策對需求的實際拉動情況，謹慎推薦基建需求恢復下具備較強業(yè)績彈性的祁連山。