本周四，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將對(duì)外發(fā)布7月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。市場(chǎng)普遍認(rèn)為7月CPI將進(jìn)入1%時(shí)代。

然而，這并不意味著通脹形勢(shì)已成過去。央行近日公布《2012年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，受到基數(shù)降低等影響，8月份后CPI漲勢(shì)有可能出現(xiàn)一定回升，目前看回升力度不會(huì)太大。不過，市場(chǎng)人士普遍認(rèn)為，降息、降準(zhǔn)雙降機(jī)會(huì)依然存在。

7月CPI增速或?yàn)?.7%

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所高級(jí)分析師周景彤指出，7月份預(yù)計(jì)CPI同比增速會(huì)在1.7%左右，8月份同比可能會(huì)有一點(diǎn)回升。主要原因一個(gè)是翹尾因素，另一個(gè)可能就是最近的原油價(jià)格上漲。周景彤說：“8月份，CPI同比如果比7月份回升的話，也不會(huì)很多，最多也就是2%左右?！?/P>

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所綜合研究室主任陳道富則認(rèn)為，8月份一些短期的因素出現(xiàn)，比如最近的蔬菜價(jià)格等各種價(jià)格的波動(dòng)，以及翹尾因素的減弱，都會(huì)對(duì)CPI形成上漲壓力。“8月份以后對(duì)于物價(jià)的走勢(shì)需要密切關(guān)注，不能簡(jiǎn)單地說物價(jià)下跌態(tài)勢(shì)就一定會(huì)持續(xù)下來。8月份往后，由于翹尾因素的不斷削弱，CPI會(huì)有一個(gè)趨緩并且略有上升的壓力。”陳道富說。

三季度或繼續(xù)貨幣寬松

央行在《2012第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》里指出，當(dāng)前貨幣條件較為適宜，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境和流動(dòng)性條件相對(duì)穩(wěn)定，總體看有利于物價(jià)總水平穩(wěn)定。

觀察央行措辭，業(yè)內(nèi)人士指出，預(yù)計(jì)三季度貨幣環(huán)境還將維持寬松，貸款結(jié)構(gòu)也將逐步改善，目的是為了能在保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)管理好通脹預(yù)期，并推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，盡管CPI下半年一定會(huì)觸底反彈，物價(jià)壓力仍在，但是目前政策依然是偏緊的，比如存準(zhǔn)率太高，未來將不得不略微放松。銀河證券此前發(fā)布研報(bào)指出，央行在三季度很可能繼續(xù)貨幣寬松，但不太可能在總量上繼續(xù)大幅貨幣擴(kuò)張，更可能使用價(jià)格工具調(diào)整資金的供給和需求。

不過也有券商表示，期望央行近期會(huì)過快過松地放松貨幣信貸條件不太現(xiàn)實(shí)，依靠天量放貸刺激增長(zhǎng)的老路也不會(huì)重走。

息準(zhǔn)雙降仍有機(jī)會(huì)

今年以來，伴隨著通脹回落，央行通過兩次降準(zhǔn)、兩次降息順利向市場(chǎng)釋放了流動(dòng)性和傳遞出放松信號(hào)。

而央行《2012年第二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》關(guān)于下半年通脹可能反復(fù)的警示，又讓業(yè)界猜測(cè)這是否意味著央行將在下一階段的降息、降準(zhǔn)節(jié)奏上有所收斂。

對(duì)此，周景彤指出，下半年降息和降準(zhǔn)都是有可能的，目前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然不怎么好，經(jīng)濟(jì)還是低速增長(zhǎng)，再加上物價(jià)水平總體保持在一個(gè)低位，如此說來，貨幣政策可以放松，也應(yīng)該放松，也能放松。他預(yù)計(jì)，下半年至少各有一次降息、降準(zhǔn)機(jī)會(huì)。

“從現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)來講，不要輕易地加息或者降息，要保持相對(duì)穩(wěn)定，但可以在利率市場(chǎng)化等方面有一些推動(dòng)，讓市場(chǎng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)的狀況來最終決定存貸款的利率。”陳道富說，為讓市場(chǎng)發(fā)揮更大的作用，一些行政性的方式，包括法定存款準(zhǔn)備金率、對(duì)貸款規(guī)模的限制等，對(duì)經(jīng)濟(jì)來講可能更有效。