有專家表示，煤炭企業(yè)利潤(rùn)下降幅度大、速度快，對(duì)煤炭上市公司的成長(zhǎng)性產(chǎn)生極大的不良影響。

今年上半年，我國(guó)煤炭行業(yè)遭遇了10來(lái)年最嚴(yán)重的困難，市場(chǎng)需求不振，供大于求的局面一直沒(méi)有緩解，價(jià)格持續(xù)下滑，這給煤炭企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成了極大的壓力，也使得煤炭行業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益出現(xiàn)了下滑。

截至8月31日，2012年上市公司半年報(bào)披露已經(jīng)落幕。根據(jù)證監(jiān)會(huì)行業(yè)分類，38家煤炭上市公司在此背景下凈利潤(rùn)同比下降15.9%，平均毛利率下降6%，盈利能力迅速下滑。

平均毛利率下降

來(lái)自中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心的數(shù)據(jù)顯示，上半年38家煤炭行業(yè)上市公司從整體上來(lái)看，業(yè)績(jī)繼續(xù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量有所下降。38家上市公司總資產(chǎn)12220萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)20.4%，增速較去年同期下降6.4個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)業(yè)總收入4641億元，同比增長(zhǎng)28.3%，遠(yuǎn)高于全部AB股8.5%的增長(zhǎng)水平，但較去年同期增速下降7個(gè)百分點(diǎn);營(yíng)業(yè)利潤(rùn)717.7億元，同比增長(zhǎng)-5.5%，低于全部AB股3.4個(gè)百分點(diǎn)，利潤(rùn)總額735億元，同比增長(zhǎng)-2.5%，低于全部AB股1.8個(gè)百分點(diǎn)，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)537.1億元，同比增長(zhǎng)4.3%，增速高于全部AB股6.2個(gè)百分點(diǎn)，但較去年同期下降15.9個(gè)百分點(diǎn)。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷向記者表示，這些數(shù)據(jù)表明，煤炭行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況急劇惡化，煤炭行業(yè)利潤(rùn)下降較快，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨較大困難。

從盈利能力方面看，2012年以來(lái)，我國(guó)煤炭市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)出迅速下降的態(tài)勢(shì)。

刑雷指出，煤炭?jī)r(jià)格的下降，使兩市38家煤炭上市公司盈利能力明顯下落，上半年煤炭上市公司平均銷售毛利率25.9%，盡管煤炭行業(yè)平均毛利率依然超過(guò)滬深非金融類企業(yè)18.6%的平均毛利率水平，但較歷年相比則有明顯下降，較去年同期下降6個(gè)百分點(diǎn)。

數(shù)據(jù)還顯示，在煤炭上市公司中凈利潤(rùn)最高的前五位是中國(guó)神華、兗州煤業(yè)、中煤能源、伊泰B股和潞安環(huán)能，分別為251.8億、49.1億元、47.7億、32.1億和18.3億元，這五家公司占了全部煤炭上市公司凈利潤(rùn)總和的74%。

主營(yíng)業(yè)務(wù)收入大幅降低

從經(jīng)營(yíng)方面看，上半年38家煤炭上市公司經(jīng)營(yíng)能力分化明顯。

中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心的數(shù)據(jù)顯示，有10家公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入負(fù)增長(zhǎng)，下降最快的是美錦能源，為-20.4%，其次為冀中能源，為-14.4%。增長(zhǎng)最快的是永泰能源，高達(dá)475.9%，其次為大同煤業(yè)，為167.1%。若去除這兩家增長(zhǎng)較為異常的公司，則整個(gè)板塊增長(zhǎng)速度大為降低。

此外，由于煤炭市場(chǎng)的變化，使煤炭上市公司發(fā)展遭遇到了較大的困難，其成長(zhǎng)性也受到很大的影響。

數(shù)據(jù)還顯示，盡管煤炭上市公司整體主營(yíng)業(yè)務(wù)總收入高于全部AB股平均水平，但若不從煤炭板塊整體而是從各上市公司算術(shù)平均來(lái)看，如果再去除變化異常的永泰能源，則38家煤炭上市公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率算術(shù)平均為-25.5%，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率算術(shù)平均為-25.1%，歸屬母公司股東凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率算術(shù)平均為-34.1%。

“煤炭企業(yè)利潤(rùn)下降幅度大，速度快，對(duì)煤炭上市公司的成長(zhǎng)性產(chǎn)生極大的不良影響?！毙汤渍f(shuō)。

同時(shí)，值得注意的是，隨著煤炭市場(chǎng)的變化，企業(yè)經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)困難，煤炭上市公司的償債能力明顯下降，整個(gè)板塊資產(chǎn)負(fù)債率為51.1%，高于全部AB股公司2.6個(gè)百分點(diǎn)。部分煤企資產(chǎn)負(fù)債率較高，其中最高的是黑化股份，達(dá)到了85.2%，其次為山西焦化，為84.2%，神火股份達(dá)75.8%，鄭州煤電也達(dá)到了75.7%，眾多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)責(zé)率在50%以上，財(cái)務(wù)杠桿偏高，企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展壓力較大。

刑雷認(rèn)為，2012年上半年以來(lái)面對(duì)復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)了明顯的減速，煤炭作為大宗能源物資，受宏觀經(jīng)濟(jì)影響自然十分明顯。從短期來(lái)看，市場(chǎng)需求的減少，進(jìn)口煤炭的增長(zhǎng)以及南方水電增加，使得市場(chǎng)出現(xiàn)了供過(guò)于求的局面，造成了今年以來(lái)煤炭經(jīng)濟(jì)的困難。