近日國(guó)家發(fā)展和改革委員會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)王一鳴發(fā)表題為：“經(jīng)濟(jì)走勢(shì)和應(yīng)對(duì)策略”的主題演講。王一鳴表示，本輪經(jīng)濟(jì)放緩的原因相對(duì)比較復(fù)雜，既有周期性的變化，也有結(jié)構(gòu)性的因素;既有外部需求的收縮也有內(nèi)需增長(zhǎng)的放緩;既有短期因素的影響也有中長(zhǎng)期因素的影響。重視穩(wěn)增長(zhǎng)的問題，就要明確宏觀調(diào)控面臨多重的目標(biāo)，一個(gè)是短期如何穩(wěn)定物價(jià);一個(gè)是中期如何保證經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在合理的區(qū)間;還有一個(gè)是長(zhǎng)期如何確保結(jié)構(gòu)調(diào)整取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。具體來說，短期需要適當(dāng)擴(kuò)大公共投資，中期則是要培育新的增長(zhǎng)動(dòng)力和機(jī)制。

本輪經(jīng)濟(jì)放緩原因復(fù)雜

王一鳴說，要分析目前經(jīng)濟(jì)放緩的原因，就要從長(zhǎng)一點(diǎn)的時(shí)間段來觀察。從本世紀(jì)以來季度增長(zhǎng)率的變化看，最高點(diǎn)在2007年的二季度，三季度開始增長(zhǎng)率放緩，但是當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)還偏熱，中央采取了雙緊的政策，經(jīng)濟(jì)增速的放緩人們并不太去關(guān)注。到2008年的四季度，金融危機(jī)開始沖擊中國(guó)經(jīng)濟(jì)，經(jīng)濟(jì)增速發(fā)生了比較大的下滑，當(dāng)時(shí)一個(gè)共同的認(rèn)識(shí)是可能出現(xiàn)類似上世紀(jì)30年代的大蕭條，所以采取了刺激政策。

刺激政策實(shí)施以后，2009年一季度依然在放緩，最低點(diǎn)的季度增長(zhǎng)率是6.6%。二季度經(jīng)濟(jì)開始強(qiáng)勁反彈。但是到了2010年一季度，在刺激動(dòng)能逐步釋放以后，季度增長(zhǎng)又開始慢慢的減弱，一直持續(xù)到現(xiàn)在。比較來看，2007年三季度到2009年一季度，上一輪經(jīng)濟(jì)放緩經(jīng)歷了七個(gè)季度，幅度為8.2個(gè)百分點(diǎn)。2010年一季度開始到現(xiàn)在，如果把2010年四季度的輕微反彈忽略掉，這一輪經(jīng)濟(jì)放緩經(jīng)歷了十個(gè)季度，共放緩了4.3個(gè)百分點(diǎn)。這說明總體上第二輪放緩的幅度要小很多，更接近于軟著陸。如果說上一輪都沒有出現(xiàn)硬著陸，這一輪經(jīng)濟(jì)放緩的時(shí)間更長(zhǎng)，放緩的幅度更小，就更不容易出現(xiàn)硬著陸。

這輪經(jīng)濟(jì)放緩的原因也需要討論，因?yàn)樗鄬?duì)比較復(fù)雜，既有周期性的變化，也有結(jié)構(gòu)性的因素;既有外部需求的收縮也有內(nèi)需增長(zhǎng)的放緩;既有短期因素的影響也有中長(zhǎng)期因素的影響。

逐條分析，先看內(nèi)外需求的問題。我國(guó)出口通常每年年增長(zhǎng)率都在20%以上，今年的出口在大幅度回落，今年1-8月份只同比增長(zhǎng)了7 .1%，7月份當(dāng)月只增長(zhǎng)了1%，8月份當(dāng)月出口增長(zhǎng)2.7%。全球經(jīng)濟(jì)的放緩是出口增速回落的重要背景。中國(guó)對(duì)第一大出口市場(chǎng)歐盟的出口呈現(xiàn)大幅度的回落，7月份負(fù)增長(zhǎng)16.6%，1-7月份累計(jì)負(fù)增長(zhǎng)3.6%。

內(nèi)需一般包括投資和消費(fèi)兩塊。其中投資的增速也是逐月在放緩，1-8月份同比增長(zhǎng)20.4%，比1-7月份又下降了0.2個(gè)百分點(diǎn)。投資里面主要是三大版塊，一個(gè)是基礎(chǔ)設(shè)施投資，一個(gè)是房地產(chǎn)投資，還有一個(gè)是制造業(yè)投資。基礎(chǔ)設(shè)施投資因?yàn)?008年刺激計(jì)劃的實(shí)施擴(kuò)大了基數(shù)，所以現(xiàn)在沒有新的投資計(jì)劃的話，同比速度很容易大幅度回落。今年一季度基礎(chǔ)設(shè)施投資負(fù)增長(zhǎng)2.1%，到5月份以后，國(guó)家投放了一批基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，現(xiàn)在開始回穩(wěn)，但是速率還是很低，上半年只有4.4%。第二是房地產(chǎn)投資。房地產(chǎn)行業(yè)從去年1月份開始調(diào)控，由于人們買房子都是買漲不買跌的，于是需求下來了，投資就很難穩(wěn)定。所以房地產(chǎn)投資也是持續(xù)的回落，只是還比預(yù)期的要好，是漸進(jìn)的回落，上半年是16 .6%的增長(zhǎng)率。第三個(gè)就是制造業(yè)投資，受到產(chǎn)能過剩的巨大壓力，一個(gè)理智的企業(yè)家很難再去投資。從這三個(gè)板塊來看，都沒有強(qiáng)勁增長(zhǎng)的動(dòng)力，所以投資增速在放緩。

再看消費(fèi)，同樣是逐月下降的過程。7月份是13.1%，8月份是13.2%，往常一般是17%-18%。消費(fèi)增速的回落跟調(diào)控政策是直接關(guān)聯(lián)的。比如對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，就使得與房地產(chǎn)關(guān)聯(lián)的這些消費(fèi)品，比如家具、家裝、音響、器材等的銷售額都下降了。這塊下降的幅度比較大，也成為近期家電供應(yīng)商價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的背景。另外，由于去年有人預(yù)期會(huì)高通脹，為了保值買了許多金銀珠寶和奢侈品。今年由于物價(jià)回穩(wěn)，加上國(guó)際上黃金價(jià)格回跌，這方面的銷售也在下降，對(duì)消費(fèi)也有相應(yīng)的影響。

再看周期性的調(diào)整和結(jié)構(gòu)性的因素。本輪經(jīng)濟(jì)放緩有周期性因素的影響，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)都是有周期波動(dòng)的。而且這一輪經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)，因?yàn)榻鹑谖C(jī)，下行的周期被拉長(zhǎng)了。按照國(guó)際貨幣基金組織的研究，金融危機(jī)后經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)要恢復(fù)到平均的趨勢(shì)線大概要7年。今年才是金融危機(jī)后的第五個(gè)年頭。

按照王一鳴的理解，結(jié)構(gòu)性因素主要講的是中國(guó)的結(jié)構(gòu)性矛盾，最大的是內(nèi)外需結(jié)構(gòu)和投資消費(fèi)結(jié)構(gòu)的不平衡。我國(guó)之前的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式基本的特征就是對(duì)投資和出口的依賴。如果國(guó)際市場(chǎng)變化，出口往往首當(dāng)其沖。出口下降反過來會(huì)影響投資，結(jié)果造成產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，從而拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

最后看短期波動(dòng)和中長(zhǎng)期因素的相互作用。短期的因素就是一些政策性的因素，比如去年抑制通脹實(shí)行政策的緊縮。去年把防通脹放在首位，所以采取了很多抑制通脹的手段，貨幣明顯的收緊。另外，去年對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控，規(guī)范地方的融資平臺(tái)，對(duì)現(xiàn)在的經(jīng)濟(jì)放緩可能也起到了相應(yīng)的作用。

中長(zhǎng)期因素就是所謂的潛在增長(zhǎng)率下降。潛在增長(zhǎng)率的下降，很難實(shí)證性的去計(jì)算到底對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響有多大。不過經(jīng)濟(jì)學(xué)界一致共識(shí)，我國(guó)現(xiàn)在處在階段性的轉(zhuǎn)化之中，將從所謂的高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)到中速增長(zhǎng)。按照經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要取決于資本的投入，勞動(dòng)的投入和全要素生產(chǎn)力的提高。資本投入取決于儲(chǔ)蓄水平，儲(chǔ)蓄率的變化又跟人口撫養(yǎng)比成關(guān)聯(lián)關(guān)系?，F(xiàn)在我國(guó)老年人比重迅速提高，被撫養(yǎng)人口占比由下降開始上升，通常來說老年人儲(chǔ)蓄會(huì)減少，所以社會(huì)的儲(chǔ)蓄率就要下降。

勞動(dòng)力的供需形勢(shì)實(shí)際上也在變化。我國(guó)的勞動(dòng)年齡人口正在接近峰值，再往后就要緩慢的下降。資本投入減少，勞動(dòng)投入減少，經(jīng)濟(jì)要保持原先的增長(zhǎng)速度就只能靠全要素生產(chǎn)率的提高。但是本世紀(jì)我國(guó)全要素生產(chǎn)率與上世紀(jì)90年代相比是下降的。因?yàn)樯鲜兰o(jì)90年代全要素生產(chǎn)率的提高主要取決于生產(chǎn)要素的跨部門轉(zhuǎn)移，比如勞動(dòng)力從第一產(chǎn)業(yè)進(jìn)入到服務(wù)業(yè)或者進(jìn)入到制造業(yè)，它的勞動(dòng)生產(chǎn)力會(huì)提高5、6倍甚至7倍。但是現(xiàn)在這種轉(zhuǎn)移的進(jìn)程在明顯放緩。還能靠什么來提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，只有技術(shù)進(jìn)步和制度變革。從企業(yè)層面來看，現(xiàn)在我國(guó)的技術(shù)進(jìn)步還很慢。過去很多年我國(guó)搞加工貿(mào)易，這種代工路徑一旦形成很難調(diào)整，所以在技術(shù)進(jìn)步方面我國(guó)還有很長(zhǎng)的路要走。再一個(gè)就是資源環(huán)境的約束也不允許我國(guó)繼續(xù)高速增長(zhǎng)。