隨著氣候轉(zhuǎn)暖,水泥市場的下游需求不斷回暖,包括秦嶺-淮河以南的廣大區(qū)域建筑工地都已開工,華東地區(qū)和西北甘肅地區(qū)的水泥價格上漲明顯,庫存明顯下降。據(jù)了解,目前價格上漲區(qū)域主要集中在華東、中南和西北等部分地區(qū),平均上漲10~30元/噸。
數(shù)據(jù)顯示,上周全國磨機(jī)開工率上升8%~47.5%,水泥庫存下降2.3%~69.8%。其中,華東各企業(yè)水泥和熟料庫存均有明顯下降,熟料庫存普遍在 50%,部分已空庫;水泥庫存普遍在50%~60%,較前期相比下降5%~10%。甘肅蘭州及周邊基建工程如期啟動,蘭州庫存降至60%以下。
此外,在已公布年報的地產(chǎn)類上市公司中,2013年計劃新開工面積較2012年實際新開工面積增長67%。國泰君安水泥制造業(yè)分析師王麗妍表示,雖然房地產(chǎn) 調(diào)控政策下地產(chǎn)銷售會有壓力,但由于地產(chǎn)公司土地儲備充足,存量房較少,因此預(yù)計今年整體新開工轉(zhuǎn)正,有利于水泥需求增長。
據(jù)了解,去 年受房地產(chǎn)調(diào)控政策以及宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣等因素所影響,水泥需求一度低迷,水泥單價遭遇下行壓力,行業(yè)產(chǎn)能過剩問題凸顯。受此影響,截至今年4月16日,已 披露年報的15家水泥制造上市公司在去年僅實現(xiàn)凈利潤約116億元,相較2011年減少約96億元。
重點個股分析：
天山股份：新疆最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)：目前在新疆14個地州中的11個區(qū)域擁有水泥生產(chǎn)企業(yè)，沿新疆重要經(jīng)濟(jì)區(qū)域-天山北坡經(jīng)濟(jì)帶、天山南麓經(jīng)濟(jì)帶完成產(chǎn)能布局。在新疆區(qū)域水泥市場具有較大的市場影響力。公司還是西北地區(qū)最大水泥經(jīng)營商和最大油井水泥生產(chǎn)基地，以及全國重要的特種水泥生產(chǎn)基地。公司在全疆水泥生產(chǎn)能力達(dá)700多萬噸，水泥產(chǎn)能占全疆的60%以上，市場份額占全疆的50%，其中高標(biāo)號水泥占80%以上市場份額，油井水泥占75%市場份額。2012年年報披露，公司新增熟料產(chǎn)能425萬噸、水泥產(chǎn)能698萬噸，公司水泥產(chǎn)能超過3258萬噸;新增商混產(chǎn)能235萬方，增長26%，商混產(chǎn)能達(dá)到1140萬方。
完成公開增發(fā)：以20.64元/股增發(fā)1億股于2012年2月3日上市，募資總額20.64億元用于6大項目。募投項目位于新疆4大區(qū)域(烏昌、吐哈、喀什、和田)，項目全部實施后，公司在烏昌地區(qū)新增熟料產(chǎn)能232.5萬噸/年、水泥產(chǎn)能299.87萬噸/年，每年可處理城市污泥19萬噸及消化電石渣72萬噸;在喀什地區(qū)新增熟料產(chǎn)能248萬噸/年、水泥產(chǎn)能373.38萬噸/年、配套15MW余熱發(fā)電系統(tǒng);在和田地區(qū)新增熟料產(chǎn)能99.2萬噸/年、水泥產(chǎn)能136萬噸/年、配套6MW余熱發(fā)電系統(tǒng);并使得公司在吐哈地區(qū)粉磨配套更為完善。
青松建化：南疆水泥龍頭：公司地處中國新疆南疆阿克蘇市，是南疆的水泥行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)。2011年本部日產(chǎn)2500噸特種水泥熟料技改項目、烏蘇日產(chǎn)3000噸熟料新型干法水泥項目、五家渠年產(chǎn)100萬噸粉磨站相繼建成投產(chǎn)，公司水泥產(chǎn)能突破1000萬噸。
合作提升產(chǎn)品需求1：公司是新疆地區(qū)兩家水泥上市公司之一，在占全國十分之一的南疆土地上，以近70%的市場占有率處于絕對控制地位。公司已與國電集團(tuán)、水電建設(shè)集團(tuán)第十五工程局、水電顧問集團(tuán)西北勘測設(shè)計研究院共同出資設(shè)立國電阿克蘇河流域水電開發(fā)公司，開發(fā)建設(shè)吐木秀克、小石峽、大石峽水電站，總投資約50億元，對水泥的總需求量約在600萬噸左右。
2012年年報披露，公司與國電集團(tuán)合資建設(shè)的庫車大平灘年產(chǎn)240萬噸煤礦進(jìn)入緊張的建設(shè)期，預(yù)計2013年建成投產(chǎn);與國電集團(tuán)合作的小石峽水電站已經(jīng)建成并網(wǎng)發(fā)電，臺蘭河一、二級水電站也即將建成并網(wǎng)發(fā)電，大石峽水電項目正按規(guī)劃進(jìn)行前期工作;吐魯番國電青松新能源有限責(zé)任公司的火電項目已經(jīng)順利完成可研審查，風(fēng)電一期的風(fēng)機(jī)吊裝和風(fēng)電匯集站的電氣設(shè)備已經(jīng)完成待調(diào)試，風(fēng)電二期項目已在積極向自治區(qū)發(fā)改委申請，太陽能光伏發(fā)電項目正在積極的籌備中。這些礦業(yè)、能源項目都將成為公司"十二?五"發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點。
祁連山：公司是甘青藏地區(qū)最大的水泥生產(chǎn)企業(yè)。2012年全年生產(chǎn)水泥1342.33萬噸，同比增長16.74%;生產(chǎn)半成品熟料1146.60萬噸，同比增長10.52%;銷售水泥(含商品熟料)1525.27萬噸，同比增長19.92%。
2013年1月，股東大會同意出資1.68億元(占60%)與西藏金哈達(dá)實業(yè)(集團(tuán))有限公司、西藏堆龍東嘎水泥廠和西藏祁連山水泥粉磨有限公司合資設(shè)立西藏中材祁連山水泥有限公司，以該公司為主體建設(shè)西藏年產(chǎn)120萬噸干法水泥生產(chǎn)線項目。在年產(chǎn)120萬噸水泥項目一期工程取得國家有關(guān)部門正式項目核準(zhǔn)批復(fù)日半年內(nèi) ，新公司一次性向西藏金哈達(dá)實業(yè)、西藏堆龍東嘎水泥廠、西藏祁連山水泥粉磨有限公司分別支付2000萬元、2000萬元和1000萬元的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償。同時，在項目投入運(yùn)營后 ，新公司每年向以上三方共支付總計208.33萬元作為經(jīng)營期間的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，補(bǔ)償期間為10年。另外，公司還計劃投資6132萬元建設(shè)雙180預(yù)拌商品混凝土生產(chǎn)線項目。
2011年10月，股東大會同意投資5.01億元在漳縣續(xù)建一條4500t/d新型干法水泥生產(chǎn)線帶7.5MW余熱發(fā)電系統(tǒng)，以滿足定西市市場需求;投資8.85億元在甘肅古浪縣建設(shè)一條4500t/d水泥生產(chǎn)線配套7.5MW余熱發(fā)電系統(tǒng)，建設(shè)期為18個月;投資3438萬元在甘肅安定區(qū)建設(shè)年產(chǎn)60萬m3商品混凝土攪拌站(于2012年3月建成投產(chǎn));全資子公司青海祁連山投資3647萬元在青海湟中縣建設(shè)年產(chǎn)60萬m3預(yù)拌商品混凝土項目。上述項目是公司戰(zhàn)略整合甘、青、藏水泥市場實施的建設(shè)工程。2012年中報披露，漳縣、古浪縣項目尚未建成投產(chǎn)。2012年8月，股東大會同意公司投資近15.5億元新建水泥及余熱發(fā)電項目，具體為：投資6.63億元在成縣建設(shè)一條4500t/d水泥生產(chǎn)線配套7.5MW余熱發(fā)電系統(tǒng)項目、投資8.19億元在玉門市建設(shè)一條4500t/d水泥生產(chǎn)線配套7.5MW發(fā)電系統(tǒng)項目、投資6814.08萬元在安定區(qū)建設(shè)配套水泥粉磨項目。預(yù)計三項目稅前投資回收期分別為5.68年、7.15年、3.25年。
塔牌集團(tuán)：公司是廣東省最具規(guī)模水泥制造企業(yè)之一，已有產(chǎn)能為928萬噸，分布在廣東梅州和惠州龍門兩個生產(chǎn)基地，其中梅州本部產(chǎn)能528萬噸，銷售覆蓋粵東區(qū)域，惠州龍門基地400萬噸，銷售主要覆蓋惠州深圳等珠三角地區(qū)。除此之外，福建龍巖基地400萬噸水泥處于在建過程中?！八啤薄ⅰ凹螒?yīng)”、“恒塔”、“粵塔”品牌已經(jīng)在區(qū)域市場上形成較強(qiáng)的影響力與吸引力，并逐步向廣州、珠三角及閩、贛周邊地區(qū)拓展。2012年實現(xiàn)水泥產(chǎn)量1153萬噸、銷量1153萬噸。
2×10000t/d項目替代落后產(chǎn)能：擬總投資約34億元(環(huán)保投資約占總投資的8%)新建2×10000t/d新型干法水泥熟料生產(chǎn)線，年產(chǎn)熟料600萬t，年產(chǎn)水泥745萬t;配套建設(shè)2×20MW純低溫余熱發(fā)電機(jī)組。項目建設(shè)期預(yù)計兩年，項目預(yù)計一次性投入建設(shè)。項目融資前所得稅后全投資財務(wù)內(nèi)部收益率為16.65%，全投資靜態(tài)投資回收期為7.31年(含建設(shè)期2年);投資利潤率17.51%，投資利稅率23.54%，貸款償還期為6.59年(含建設(shè)期2年)。
海螺水泥：公司為中國最大的水泥生產(chǎn)商和供應(yīng)商，“海螺牌”水泥廣泛應(yīng)用于高速鐵路、大型橋梁、核電站、水電站、機(jī)嘗工業(yè)及民用建筑等各類國家重點建筑工程，公司先后建成了銅陵、英德、池州、樅陽、蕪湖5個千萬噸級特大型熟料基地，并在安徽蕪湖、銅陵興建了代表當(dāng)今世界最先進(jìn)技術(shù)水平的3條12000噸生產(chǎn)線。2012年公司獲福布斯亞太地區(qū)最佳上市公司50強(qiáng)排名第三。截至2012年底，集團(tuán)熟料產(chǎn)能達(dá)1.84億噸，水泥產(chǎn)能達(dá)2.09億噸，余熱發(fā)電總裝機(jī)容量達(dá)881MW。
“海螺”牌高等級水泥和商品熟料為公司的主導(dǎo)產(chǎn)品。公司在華東、華南地區(qū)擁有豐富的優(yōu)質(zhì)石灰石礦山資源，含堿度低，碳酸鈣含量高，為生產(chǎn)高品質(zhì)低堿水泥提供了得天獨厚的原材料;公司生產(chǎn)全部采用新型干法旋窯工藝技術(shù)。“CONCH”商標(biāo)被國家商標(biāo)局認(rèn)定為馳名商標(biāo)，“海螺”牌水泥被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗檢疫總局批準(zhǔn)為免檢產(chǎn)品，長期、廣泛應(yīng)用于舉世矚目的標(biāo)志性工程，如：京滬高鐵、杭州灣跨海大橋、上海東方明珠電視塔、上海磁懸浮列車(軌道梁)、連云港田灣核電站、浦東國際機(jī)場等工程。同時，產(chǎn)品出口美國、歐洲、非洲、亞洲等20多個國家和地區(qū)。
冀東水泥：公司屬生產(chǎn)制造行業(yè)，經(jīng)營范圍主要為：生產(chǎn)和銷售水泥、熟料以及石灰石開采和銷售。公司在華北地區(qū)處于龍頭地位，與金隅集團(tuán)長期獲得市場控制權(quán)，長期分享京津冀經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)拉動的水泥需求。2011年，公司合川、璧山、江津二期、包頭、淶水、平泉、陽泉、永吉、秦嶺新線等9條熟料水泥生產(chǎn)線在建，其中7條生產(chǎn)線2011年內(nèi)竣工投產(chǎn)。2012年中報披露，秦嶺新線、永吉公司順利建成投產(chǎn)