【水泥人網(wǎng)】主要觀點(diǎn)近期一季報(bào)業(yè)績密集公布，受季節(jié)性影響業(yè)績區(qū)域分化，華東、華中、華南區(qū)域企業(yè)一季度業(yè)績高速增長，西部區(qū)域整體平淡。

投資策略：行業(yè)基本面依然向好，影響行業(yè)表現(xiàn)較大的為市場情緒變化，特別是漲幅較高后，分歧加大。我們認(rèn)為，行業(yè)中長期表現(xiàn)依然取決于基本面因素，雖然短期市場情緒會(huì)有影響，但從盈利角度來看全年盈利依然看好，依然會(huì)呈現(xiàn)環(huán)比向上趨勢，我們對于二季度盈利形勢持續(xù)樂觀。

我們認(rèn)為11年水泥行業(yè)整體業(yè)績都將保持高速增長，東部區(qū)域主要依賴價(jià)格彈性，西部區(qū)域主要依賴產(chǎn)量彈性，建議行業(yè)配置東西區(qū)域結(jié)合。

主要推薦公司：從配置組合來看，包括業(yè)績確定性高同時(shí)估值低東部品種包括海螺水泥、巢東股份、華新水泥，西部區(qū)域建議配置需求高增長、彈性大品種，包括冀東水泥、天山股份、青松建化、祁連山。其他建議關(guān)注福建水泥、青龍管業(yè)、北新建材。

江西、新疆等地價(jià)格小幅上漲本周全國高標(biāo)水泥（P.O42.5）市場價(jià)格小幅上漲0.6%至419元/噸。主要體現(xiàn)江西和新疆地區(qū)，分別上調(diào)50-80元/噸。

具體來看，本周江西地區(qū)水泥價(jià)格上調(diào)30-50元/噸。由于江蘇的限電減產(chǎn)，使安徽、福建等地價(jià)格都有所回升，江西地區(qū)企業(yè)也跟隨上調(diào)，基本回升至下跌前的水平。新疆地區(qū)進(jìn)入4月份后出現(xiàn)持續(xù)上漲的局面，烏魯木齊低標(biāo)號價(jià)格漲至500元/噸，高標(biāo)號達(dá)到560-580元/噸；南疆阿克蘇地區(qū)也上調(diào)至420元/噸，超出預(yù)期20元/噸。從目前的情況來看，供應(yīng)緊張態(tài)勢短期無法得到緩解，價(jià)格也將居高不下。另外，安徽、河南、寧夏等局部地區(qū)價(jià)格也有所上漲。

華東、西北等地區(qū)水泥煤炭價(jià)格差繼續(xù)擴(kuò)大本周全國高標(biāo)P.O42.5水泥煤炭價(jià)格差上漲0.8%，為326元/噸。其中華東、西北地區(qū)分別上漲3.1%、1.7%至338、358元/噸，華北、東北、中南、西南地區(qū)分別維持在348、277、375、259元/噸。

水泥板塊及重點(diǎn)公司估值本周國內(nèi)A股市場小幅震蕩，申萬水泥制造指數(shù)跑贏大盤1.29個(gè)百分點(diǎn)。水泥板塊11年絕對PE為15.6倍，低于20.2的歷史平均水平。重點(diǎn)關(guān)注公司方面，海螺水泥、冀東水泥2011年P(guān)E分別為11.3倍、14.8倍。

本周其他重要事件：

工信部加碼水泥落后淘汰力度2 011年淘汰1.3億噸甘肅十二五水泥總產(chǎn)能將達(dá)7000萬噸兩部委力挺水泥大企業(yè)集團(tuán)并購重組南方水泥成為福建水泥第二大股東華新水泥3.63億元收購湖北金龍水泥公司資產(chǎn)。