水泥價格:國慶后第一周,全國水泥價格環(huán)比大幅攀升,幅度1.88%。價格上漲區(qū)域河北石家莊、上海、南京、合肥、廣東、廣西和湖南部分地區(qū),不同地區(qū)價格上漲20-40元/噸;價格無明顯下跌區(qū)域。庫存:10月8日至10月11日,本周全國水泥庫容比為64%,環(huán)比下降3.5%。

華北:庫容比67%,環(huán)比下降5.98%(石家莊-30%,唐山-5%,邯鄲5%,邢臺-15%,)東北:庫容比68%,環(huán)比持平華東:庫容比61%,環(huán)比下降3.18%(南京-5%,蘇州-5%,常州-3%,杭州-5%,嘉興-10%,合肥-5%,銅陵-5%,蕪湖-5%,福州-5%)中南:庫容比64%,環(huán)比下降2.52%(武漢-3%,宜昌-5%,荊門-10%,黃石-5%,長沙-5%,玉林-5%)西南:庫容比75%,環(huán)比下降4%(重慶-5%,綿陽-5%,成都-%,貴陽-5%,昆明-5%)西北:庫容比59%,環(huán)比下降5.36%(寶雞-5%,蘭州-5%,平涼-5%,烏魯木齊-5%,阿克蘇-5%)。

生產線及產能:停窯狀況及計劃:河北石家莊因節(jié)能減排,從15日起,全市水泥企業(yè)停窯磨5個月;環(huán)太湖區(qū)域計劃從9月28日到10月27日熟料限產20%,目前執(zhí)行尚可,區(qū)域控制產能在35%左右,后期企業(yè)將根據(jù)自身情況安排停窯。安徽巢湖因節(jié)能減排限制用電負荷,從10月8日到11月8日限產50%。

煤炭價格:秦皇島港動力煤平倉價維持不變,西安煙煤塊車板價格維持不變。區(qū)域水泥煤炭價格差:石家莊(+17元/噸),長春(+26元噸),南京(+17元/噸),合肥(+34元/噸),廣州(+25元/噸),長沙(+34元/噸)。

水泥股投資策略:首推海螺水泥等華東水泥股

我們認為水泥股在周期品中有望走出獨立行情,目前估值具備足夠的安全邊際,而需求的超預期及供給受限的雙重因素疊加,大范圍提價再現(xiàn),目前華東主要城市水泥價格大面積超越2012年四季度價格高位,并有望在10月底之前繼續(xù)漲價,水泥市場的演進方向更似2010年四季度,有望不斷超預期,推薦以海螺水泥為代表的華東水泥股。