本周全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上升0.6%。石家莊、上海、武漢等地價(jià)格上調(diào)10-30元/噸,唐山、廣東英德、廣西貴港、玉林等地熟料價(jià)格上調(diào)10-30元/噸。石家莊水泥價(jià)格再次上漲主因當(dāng)?shù)毓┬鑳啥司懈纳?唐山熟料價(jià)格上漲主因大企業(yè)出貨量快速增長(zhǎng)。另外上海、武漢等地目前是低標(biāo)水泥價(jià)格上漲,等待高標(biāo)跟進(jìn)。水泥煤炭?jī)r(jià)格差環(huán)比上升1.5元/噸。庫(kù)存:本周全國(guó)水泥庫(kù)容比為68.6%,環(huán)比下降0.3個(gè)百分點(diǎn);熟料庫(kù)存為62.4%,環(huán)比下降1.8個(gè)百分點(diǎn),華東等大部分地區(qū)持續(xù)去庫(kù)存。出貨量跟蹤:華東水泥企業(yè)3月份出貨量較前兩個(gè)月有所改善,龍頭企業(yè)Q1出貨量同比會(huì)有所增長(zhǎng);華北大企業(yè)3月份出貨量延續(xù)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭,Q1同比有20-30%的增長(zhǎng)。

玻璃:價(jià)格本周全國(guó)浮法玻璃均價(jià)環(huán)比上漲0.1%,玻璃價(jià)格較前期有所轉(zhuǎn)暖,但幅度有限。庫(kù)存本周全國(guó)浮法玻璃庫(kù)存3202萬(wàn)重箱,環(huán)比增加1萬(wàn)重箱。產(chǎn)能:目前全國(guó)浮法玻璃實(shí)際產(chǎn)能9.2億重箱,同比增長(zhǎng)15%。沙河迎新四線500噸和浙江玻璃三線600噸點(diǎn)火。石膏板:美廢價(jià)格環(huán)比下降1.4%。

一周要聞:1、中央今年補(bǔ)助1158億元進(jìn)行棚改等建設(shè),同比增14%;2、今年鐵路固定資產(chǎn)投資規(guī)模上調(diào)200億元至7200億元;3、河北年底前將關(guān)閉200座金屬非金屬礦山,石家莊今年投資141億元加快交通基建建設(shè);4、江西水泥、金剛玻璃等發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告,華新水泥塔吉克斯坦二線開(kāi)工。

投資策略:1、關(guān)于水泥,推薦的邏輯仍然存在或者繼續(xù)強(qiáng)化。我們自3月19日以來(lái)不斷提示水泥股的投資機(jī)會(huì),包括多篇深度報(bào)告和電話會(huì)議等。自我們推薦以來(lái)海螺、冀東、金隅的平均漲幅已達(dá)25%,目前支持我們推薦的邏輯仍然存在或者繼續(xù)強(qiáng)化。華東方面,一季度水泥價(jià)格成功維持在較高水平,企業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)都將出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),且4月中旬或能見(jiàn)到水泥價(jià)格再次上行。華北方面,石家莊等地產(chǎn)能收縮后對(duì)競(jìng)爭(zhēng)格局改善明顯,大企業(yè)出貨量快速增長(zhǎng),石家莊、唐山的水泥或熟料價(jià)格4月以來(lái)均出現(xiàn)上漲。另外基建需求也有所恢復(fù),未來(lái)京津冀一體化政策將持續(xù)提升當(dāng)?shù)匦枨?。我們繼續(xù)強(qiáng)烈推薦海螺、冀東、金隅,未來(lái)若影響我們推薦的因素發(fā)生變化也會(huì)及時(shí)提示。2、新型建材我們繼續(xù)推薦偉星新材、東方雨虹、北新建材、建研集團(tuán)等。

風(fēng)險(xiǎn)提示:宏觀經(jīng)濟(jì)下行,地產(chǎn)嚴(yán)重下滑。