麥格理發(fā)表研究報(bào)告，指因每單位成本低于煤價(jià)，所以分別下調(diào)山水水泥(00691)今明兩年平均售價(jià)2%及1%，令每噸水泥毛利仍可有2%及4%上升，至分別每噸61元及62元。同時(shí)該行又提升今明兩年每股盈利預(yù)測(cè)7%及18%，并將目標(biāo)價(jià)從2﹒5元升至3﹒5元，維持中性投資評(píng)級(jí)不變。

報(bào)告指，由應(yīng)山東市場(chǎng)供求問(wèn)題正在改善，所以該行減少看淡因素，惟認(rèn)為東北及山西市場(chǎng)因應(yīng)供過(guò)于求問(wèn)題仍然持續(xù)，所以該行仍然擔(dān)心公司高杠桿，以及高應(yīng)收帳項(xiàng)問(wèn)題，令財(cái)務(wù)成本增加。

報(bào)告指，雖然公司在3月初時(shí)上調(diào)山東產(chǎn)品售價(jià)每噸2元(人民幣.下同)，但因該區(qū)只有2條新新產(chǎn)線，以及對(duì)中國(guó)建材(03323)出售產(chǎn)品價(jià)格有改善，所以仍然維持「中性」的展望，同時(shí)遼寧及山西地區(qū)的供應(yīng)過(guò)剩情況仍然持續(xù)，預(yù)料約超14%，料會(huì)抵銷山東價(jià)格上升的影響。

報(bào)告又指，山水水泥計(jì)劃將負(fù)債比率保持在160%以下，因其將今年可將資本開(kāi)支從去年的42億元降至21億元，但麥格理預(yù)料只有輕微幫助，預(yù)期負(fù)債比率按年只有8個(gè)百分點(diǎn)的跌幅至2014年的145%。

該行指，因應(yīng)公司準(zhǔn)備于兩年內(nèi)增加2倍產(chǎn)能，但須注意其應(yīng)收帳風(fēng)險(xiǎn)，而公司于13年已將4﹒3億元作壞帳撥備。

另外，該行料當(dāng)息口每提升0﹒25個(gè)百分點(diǎn)，將會(huì)影響公司盈利2﹒4%，所以預(yù)期該行今年凈利息支出將增按年27%至12億元，同時(shí)銷售成本亦會(huì)因出口量增而按年升17%。

>>熱點(diǎn)推薦

2014版《全國(guó)水泥生產(chǎn)線名錄》隆重出版

評(píng)：錯(cuò)峰生產(chǎn)與治霾是否有必然聯(lián)系

四大事件或?qū)⑼侠凵剿鄻I(yè)績(jī)

>>網(wǎng)友熱評(píng)新聞

央企領(lǐng)導(dǎo)侵吞國(guó)有資產(chǎn)被抓 下一位會(huì)是誰(shuí)

甘肅祁連山水泥連續(xù)發(fā)生事故 誰(shuí)該反思

冀東水泥遼陽(yáng)分公司被疑熟料生產(chǎn)中摻假

現(xiàn)在關(guān)注水泥人網(wǎng)官方微信即可獲取活動(dòng)即時(shí)信息及項(xiàng)目最新詳情，更有可能獲得活動(dòng)現(xiàn)場(chǎng)專屬VIP服務(wù)。微信號(hào)：cementren01