李克強總理在政府工作報告中有五處提到了產能過剩。其中表述最為明確的是：對產能嚴重過剩行業(yè)，強化環(huán)保、能耗、技術等標準，清理各種優(yōu)惠政策，消化一批存量，嚴控新上增量。今年要淘汰鋼鐵2700萬噸、水泥4200萬噸、平板玻璃3500萬標準箱等落后產能，確?！笆濉碧蕴蝿仗崆耙荒晖瓿桑嬲龅綁合聛?，決不再反彈。
政府工作報告提到的淘汰產能目標明顯加碼。2013年環(huán)保部發(fā)布的“國十條”中提到的“十二五”落后產能淘汰任務是：2015年再淘汰煉鐵1500萬噸、煉鋼1500萬噸、水泥(熟料及粉磨能力)1億噸、平板玻璃2000萬重量箱。
在7.5%的經濟增速下，哪項經濟風險會是最緊迫的?
那些被列入產能淘汰重點行業(yè)的企業(yè)，恐怕是這一輪經濟調整中“最危險的企業(yè)”。對于企業(yè)來說，產能壓縮導致利潤下降、企業(yè)債務規(guī)模過大、銀行信用風險，這將是會被依次推到的多米諾骨牌。
在未來的幾年里，鋼鐵、水泥、煤炭這幾個嚴重過剩的行業(yè)要面臨的問題將會更多，失去了地方和銀行的“照顧”，產能在按政府工作報告中給出的目標如期回落之時，還要更多考慮如何讓自己的腳步跟上甚至是走在政策調控之前。
任何一個企業(yè)都知道要順周期發(fā)展，但真的當經濟形勢發(fā)生變化的時候，很多企業(yè)或者認為真正調整的時間還不到、或者以為自己可以逆周期發(fā)展。
這些產能過剩的代表行業(yè)，都是順周期行業(yè)。在經濟上行時，積極擴張，大量資金被用來投入固定資產和股權投資。其實早在鋼鐵和水泥行業(yè)之前，航運業(yè)已經上演了一個完整的從繁榮到快速收縮的周期。但鋼鐵行業(yè)趕上了經濟刺激計劃，減緩了下行的速度。不過更重要的一個因素是，產能淘汰的執(zhí)行力度遠達不到方案設計中所要求的。很多地方對產能淘汰“陽奉陰違”，一輪輪產能淘汰下來沒有減少，反而出現逆周期的增加，這也助長了企業(yè)擴大產能的膽量。
但企業(yè)想在此時逆周期發(fā)展，成功的很少。逆周期操作需要資金作保障，而多數企業(yè)此時正是高庫存階段，無法及時回流資金。此時整體資金面也隨著整個經濟周期一起向下走，僅是高庫存就可能壓倒企業(yè)，還哪里有資金逆向收購呢?當然，難過的還有金融機構，特別是中小金融機構，“烈火烹油”之后，面對更加嚴格的監(jiān)管，也都自身難保。
7.5%，經濟增速離底線還有足夠的空間。所以，經濟政策也有足夠的空間，而可以預見的是，當前最近緊迫也是最應該出現政策重點調整的就是產能過剩和企業(yè)債務。
那些“最危險的企業(yè)”，你們準備好了嗎?